Заключение
Еще более сложной задачей является оценка объемов неофициальных рынков дериватов, на которых держатели рынка (как правило, банки) заключают контракты с использованием дериватов непосредственно с их конечными пользователями - другими банками или промышленными компаниями. Внебиржевые рынки дериватов вначале имели национальный характер, группируясь вокруг наиболее авторитетных банков. По данным ФРС, в США всего шесть банков контролируют 90% рынка дериватов. Во Франции на рынке валютных контрактов действуют 80 банков, на рынке опционов - 24. По имеющимся оценкам, у французских кредитных учреждений объем операций с дериватами на биржевом и внебиржевом рынках, отражающихся на забалансовых счетах, в 2,2 раза превышает сумму их балансов. По данным Банка международных расчетов, уже в 1991 г. объем рынка ОТК составил 4500 млрд. долл. С тех пор его объем значительно возрос.
Ускоренный рост объема рынка дериватов в начале 90-х годов связан с усилением неустойчивости и неопределенности на мировых финансовых рынках, в том числе под воздействием таких событий, как война в Персидском заливе, развал СССР, кризис Европейской валютной системы и т.д. Кроме того, прогресс в области информационной технологии, позволяющий почти мгновенно обрабатывать значительные массивы информации, и огромные средства, вовлеченные в финансовый оборот, дают основание говорить о существовании настоящей индустрии дериватов.
Как уже отмечалось, быстрый рост объема рынка дериватов сопровождался появлением все новых их типов и разновидностей; этот процесс развивался и продолжает развиваться как на официальном, так и на неофициальном рынке. К первому поколению быстро добавились финансовые инструменты, представляющие собой различные комбинации дериватов первого поколения, например, комбинация процентных опционов "потолок/пол" (cap/floor), свопционы (swaption) - комбинация свопа и опциона. В начале 90-х годов появились такие "экзотические" инструменты, как свопы на "нетипичные индексы", аннулируемые свопы, опционы на опционы и др. Одним из новшеств для Парижской биржи стал выпуск свободно обращающихся на официальном рынке варрантов (или опционных бон - bons d'option), которые дают покупателю право на покупку акций или облигаций по фиксированной цене. За последние четыре года численность разновидностей таких варрантов возросла с 15 до 500; они доступны любым инвесторам, даже самым мелким.
Появление новых типов и разновидностей дериватов обусловлено не только растущими потребностями клиентуры во все более совершенных средствах страхования от рисков, но и постоянным совершенствованием информационной технологии и оборудования, механизмов ценообразования и моделей управления рисками. Одновременно с этим развивались и улучшались юридические нормы регулирования операций с дериватами, появлялись новые формы стандартных контрактов.
Операции с дериватами все чаще стали использоваться не только для страхования рисков и управления рисками, но и для целей спекуляции, т.е. получения доходов от них.
Список использованной литературы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации.
2. О внесении изменений и дополнений в часть вторую налогового кодекса Российский Федерации о налогах и сборах, а также о признании утратившими силу отдельных актов ( положений актов ) законодательства Российской Федерации о налогах и сборах: Федеральный закон РФ от 06.08.2001 №110-ФЗ (принят ГД ФС РФ 06.07.2001), в ред. От 13.03.2006 г.
3. О внесении изменений в часть вторую налогового кодекса Российской Федерации и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации о налогах и сборах: Федеральный Закон от 06.06.2005 №58ФЗ, принят ГД ФС РФ 12.05.2005 г.
4. Об утверждении квалификационного минимума по специализированному квалификационному экзамену для специалистов рынка ценных бумаг по корпоративным финансам: Распоряжение ФКЦБ РФ от 03.03.2004 № 04-637 / Р.
5. О перечне, формах и порядке составления и предоставления форм отчетности кредитных организаций в Центральном Банке Российской Федерации: Указания ЦБ РФ от 16.01.2004 № 1376-У (зарегистрирован в Минюсте РФ 23.01.2004 № 5488), ред. От 17.02.2006 г.
