Анализ развития рынка ценных бумаг в рамках деятельности Казахстанской фондовой биржи
Развитие организованного фондового рынка в Казахстане происходит в рамках моноцентрической биржевой системы, где доминирует одна биржа, расположенная в главном финансовом центре страны – Алматы /25, с.17-18/.
Основная задача фондовой биржи – создание и поддержание централизованной и организованной торговли ценными бумагами в рамках строгого соблюдения существующей законодательной базы.
Возникновение Казахстанской фондовой биржи (KASE) является важнейшей частью движения страны к цивилизованным формам денежного и финансового обращения, а также становлению инвестиционного механизма и новых методов ведения хозяйства.
Казахстанская Фондовая Биржа - это место, для формирования мнения финансового сообщества Казахстана по важнейшим теоретическим и практическим вопросам рынков капитала и экономического законодательства.
В 2004 году Казахстанская фондовая биржа продолжает развиваться как универсальный финансовый рынок, на котором ведутся торги не только ценными бумагами, но и различными финансовыми инструментами, что позволяет членам биржи проводить большинство интересующих их операций в торговой системе KASE. В течении года на бирже регулярно велись торги иностранными валютами (долларами США, евро и российскими рублями), государственными ценными бумагами, включая муниципальные облигации и международные ценные бумаги Казахстана, негосударственными эмиссионными ценными бумагами, облигациями международных финансовых организаций, срочными контрактами /24, с.10-18/.
На фондовой бирже проводятся как первичные размещения, так и дальнейшие торги по этим ценным бумагам на вторичном рынке. В секторах торговли государственных и негосударственных ценных бумаг работают специализированные площадки денежного рынка, на которых участники имеют возможность привлекать тенге на различные сроки под залог ценных бумаг – рынок репо. В приложении В приводятся данные объёмов сделок и структуры оборотов на KASE с 2002 по 2004 годы.
Анализируя данные из приложения В, мы наблюдаем, что объёмы сделок в 2004 году на Казахстанской фондовой бирже во всех секторах достигли в абсолютном значении 58,8 млрд долларов, или 7,9 трлн тенге. В 2003 году суммарный объём операций на KASE во всех секторах рынка был 33,8 млрд долларов, или 5,03 трлн тенге, а в 2002 году – 24,6 млрд долларов, или 3,79 трлн тенге. На основании этих данных можно выявить и измерить основную закономерность развития объёмов сделок на Казахстанской фондовой бирже. Рассчитанные показатели, представленные в приложении Г, дают возможность определить тенденцию развития фондовой биржи за исследуемый период.
Анализируя темпы роста в этом периоде, можно сделать вывод, что в 2003 году объём торгов в абсолютном значении увеличился по сравнению с 2002 годом на 9155,9 млн долларов, или в 1,37 раз. В текущем году относительно 2003 года объём операций вырос на 25051,2 млн долларов, или в 7,41 раз. Хотя на протяжении всего периода развития KASE мы и наблюдаем тенденцию роста, но указанный оборот в 2004 года является самым высоким годовым оборотом за всю историю биржи /Приложение Б/. Основное направление развития KASE за исследуемый период наглядно показано в приложении Д. На основании проведённого нами анализа, можно сказать, что казахстанский фондовый рынок в последние три года динамично развивался.
Нормально функционирующий фондовый рынок состоит из двух основных рынков: рынка корпоративных ценных бумаг, представленных облигациями и акциями предприятий и банков, и рынка государственных ценных бумаг. Эти рынки должны быть уравновешены. В Республике Казахстан сложилась следующая ситуация: соотношение ёмкостей этих рынков составляет 10:1, тогда как в большинстве стран оно примерно равно 1:2. Динамика секторов государственных и корпоративных ценных бумаг показана в приложении Д, из которого видно, что они имеют общую положительную тенденцию роста.
Так объём операций с государственными ценными бумагами, включая сделки репо, в 2002 году составил 20061,2 млн долларов, а относительно всего биржевого оборота 81,4%. По итогам 2003 года соответственно 23488 млн тенге, или 69,49 %. Но если абсолютные объёмы сделок выросли в 2003 году по отношению к 2002 году на 3426,8 млн долларов, то относительно общего объёма на KASE сократились на 11,9%. В текущем году объёмы операций с этими ценными бумагами опять увеличиваются не только в абсолютном значении, но и по отношению ко всему биржевому обороту. Прирост составил 22908,1 млн долларов, или 97,53%.
В секторе негосударственных ценных бумаг, включая сделки репо, наблюдается постоянно выраженная тенденция роста, как в абсолютном значении, так и относительно ко всему биржевому обороту. Так объём сделок в 2002 году составил 767,6 млн долларов, или 3,12%. В 2003 году вырос на 671,4 млн долларов, или 87,47%, и составил 1439 млн долларов. По итогам 2004 года объёмы операций с негосударственными ценными бумагами достигли 3004,5 млн долларов, или 5,1% относительно всего биржевого оборота. Прирост к 2003 году составил 1565,5 млн тенге, или 52,12%. Но если сравнить эти два сектора, то очевидно, что объёмы торгов государственного сектора значительно больше, чем в секторе негосударственных ценных бумаг, так как государственные ценные бумаги являются более ликвидными и надёжными. Более подробно динамику развития данных секторов фондовой биржи мы рассмотрим в следующих разделах нашей работы.
