Анализ развития рынка ценных бумаг в рамках деятельности Казахстанской фондовой биржи
Преобразования в экономике ставят задачу применения новых форм распределения финансовых ресурсов, соответствующих экономическим условиям. В странах с развитыми рыночными отношениями эффективное перераспределение финансовых ресурсов осуществляется на организованном рынке ценных бумаг, который призван заменить громоздкую и неэффективную систему отраслевого перераспределения. Именно организованный рынок, который состоит из биржевого и внебиржевого, и где сосредоточены наиболее качественные и важнейшие ценные бумаги, определяет конъюнктуру и процесс развития фондового рынка в целом. Объёмы казахстанского организованного фондового рынка показаны на рисунке 3 /21/, /22/, /23/, /24/.
Объёмы биржевых и внебиржевых сделок на фондовом рынке Республики Казахстан
Рисунок 3
Анализируя диаграмму, представленную на рисунке 3, мы видим, что большая часть заключённых сделок приходится на биржевой рынок. Что же касается внебиржевых сделок, то здесь не наблюдается особого роста объёмов. В 2004 году данные по объёмам сделок на внебиржевом рынке ценных бумаг не приводятся по причине их незначительных объёмов. На основании этих данных, мы проанализируем основное направление деятельности и развитие биржевого рынка /Приложение Б/, который в Казахстане представляет собой действующий, регулируемый и организованный рынок ценных бумаг.
Как особый сектор рынка ценных бумаг фондовые биржи являются его важнейшей частью. Их необходимость связана с тем, что они способствуют накоплению капитала, его распределению и перераспределению, а также контролю за инвестициями и инфляцией. Эффективность фондовых бирж общепризнана, а потому растёт их число и обороты с ценными бумагами. Так, в настоящее время основная доля торговых оборотов ценными бумагами сосредоточена на фондовых биржах США. Биржевая капитализация ценных бумаг там составляет 35% общемировой, соответственно, в Японии – 32,4, Западной европе – 26,5, в том числе в Англии – 10,2, Германии – 3,6.
Следует отметить, что за рубежом фондовые биржи превратились не только в органы, регулирующие национальные финансовые рынки стран, где они размещаются, но и в организации, определяющие формы, направления и характер развития хозяйственных международных связей /12, с.132/.
Наиболее полно сущность фондовой биржи проявляется при выполнении ею в экономике следующих функций:
а) мобилизация и концентрация временно свободных денежных накоплений и сбережений путём продажи ценных бумаг биржевыми посредниками на фондовом рынке, при этом происходит перераспределение прав собственности на эти ценные бумаги;
б) финансирование и кредитование производства, расходов правительства страны;
в) концентрация операций с ценными бумагами, установление на них цен, отражающих уровень спроса и предложения, и формирование фиктивного капитала.
Таким образом, фондовая биржа является важным звеном в экономике, обслуживающий все эти процессы.
Казахстанская фондовая биржа строит свою деятельность на следующих принципах:
а) личное доверие между посредником и клиентом, поскольку сделки на бирже заключаются устно и затем оформляются юридически;
б) гласность и открытость о всех сделках, совершаемых на бирже;
в) жёсткое регулирование администрацией фондовой биржи и аудиторами деятельности финансовых посредников путём установления правил торговли и учёта.
В результате обеспечения этих принципов формируется среда, которая побуждает продавать и покупать ценные бумаги на фондовой бирже. Это такие преимущества, как возможность лучшего доступа к кредиту для покупки данных бумаг, отличный обзор состояния рынка ценных бумаг, более точная оценка возможностей тех или иных ценных бумаг.
Фондовая биржа обеспечивает высшие гарантии качества выставляемых ценных бумаг, которые проходят процедуру листинга. Режим допуска к котировке, в совокупности с порядком проведения операций с фондовыми ценностями является основой биржевой торговли ценными бумагами.
Таким образом, фондовая биржа играет на рынке ценных бумаг роль своеобразного барометра. Благодаря ей каждый инвестор находит то, что ищет, вкладывает денежные средства в те или иные акционерные общества, которые имеют хорошие перспективы /10,с.332-337/.
Сейчас Казахстан стоит на пути развития рынка ценных бумаг, учитывающего как исторические казахстанские традиции, так и опыт стран с развитой рыночной экономикой. При этом постоянно испытывает влияние мировых фондовых бирж, на которых обращаются различные ценные бумаги. По роли, которую играют отдельные биржи в национальных биржевых системах, можно выделить группу стран с моно- и полицентрическими системами фондовых бирж.
Полицентрические системы фондовых бирж функционируют в Германии, Австрии, Канаде, Швейцарии. Деятельность региональных бирж, как правило, направлена на обслуживание ценных бумаг местных компаний и часто не выходит за рамки определенного района. В системах моноцентрического типа доминирует одна биржа, расположенная в главном финансовом центре страны, остальные имеют региональное значение (США, Италия, Франция, Япония). Так, на Миланской и Парижской фондовых биржах сосредоточено около 95% национального оборота ценных бумаг; на Нью-Йоркской – 84% и Токийской – 80%.
