Интересы инвесторов.
Крах многих акционерных обществ обусловил необходимость изменения законодательного обеспечения фондового рынка. И в 1996 г. был принят Закон РФ “О рынке ценных бумаг”, который упорядочил эмиссию и обращение финансовых инструментов. Интерес инвесторов сместился с предъявительских ценных бумаг на акции. Среди различных акций наибольшим спросом стали пользоваться (и пользуются в настоящее время) акции энергетических компаний - РАО “ЕЭС России”, “Мосэнерго”, “Иркутскэнерго”, АО “Сургутнефтегаз”, “ЛУКОЙЛ-Когалымнефтегаз” и проч.
Колебания цен на рынке акций нефтедобывающих предприятий, которые сопровождались повышением цен на них летом 1994 г. и снижение осенью 1994 г., обусловили повышение привлекательности акций алюминиевых предприятий, таких как АО “Красноярский алюминиевый завод” и др.
Летом 1994 г. появился интерес и к акциям крупнейшего монополиста газодобывающей отрасли - РАО “Газпром”, правда при этом оценка этих акций почти в 20 раз превышала их реальную стоимость.
В течение 1995 г. курсы акций большинства акционерных обществ добывающей отрасли постоянно менялись: то некоторое повышение, то понижение.
Упорядочение торговли акциями стало возможным после создания в 1995 г. Российской торговой системы (РТС), ставшей аналогом американской системы НАСДАК до 1995 г. в стране для организации торговли ценными бумагами применялась система ПОРТАЛ). Одновременно стал рассчитываться индекс РТС, на основе которого можно было сделать вывод о состоянии рынка корпоративных акций. Для упорядочения торговли на рынке, разработки единых стандартов и др. созданы также негосударственные организации ПАРТАД(*) и ПАУФОР(**).
Интерес проявили и иностранные инвесторы. По оценкам специалистов, в 1998 г. девять десятых несвязанных пакетов акций, т.е. акций, реально обращающихся на рынке, уже принадлежит иностранцам. За 1996 и 1997 гг. в Россию через фондовый рынок было вложено от 20 до 40 млрд. дол. Причем интерес иностранных инвесторов к российскому фондовому рынку не ослабевает. Так. В 1998 г. АО “МГТС” разместило еврооблигации на сумму 150 млн. дол. Полученные средства были направлены на создание сети сокращенной нумерации, расширение состава информационных услуг и повышение их качества. РАО “Газпром” продал компании “Шелл” конвертируемые облигации на сумму 1 млрд. дол. Полученные средства используются для финансирования крупных проектов “Ямал-Европа” и “Голубой поток”(поставка газа в Турцию по дну черного моря). Однако часть вырученных от эмиссии средств компании вынуждены направлять на погашение обязательств перед бюджетом.
Падение цен акций началось в январе-феврале 1998 г.: именно в тот период курсовая цена акций РАО “норильский никель” упала с 13,85 до 3,3 дол., АО “Мосэнерго” - с 1,64 до 0,07 дол. и проч. Но это только начало.
Проблема платежей, особенно обострившаяся в 1995-1996 гг., обусловила массовую эмиссию векселей различными предприятиями: коммерческими банками, акционерными обществами, а также органами власти субъектов РФ. Наступил настоящий “вексельный бум”. Так, по оценкам специалистов, объем эмиссии векселей в 1994 г. составил несколько десятков миллиардов рублей, тогда как в 1996 г. - около 30 трлн.руб. Векселя многократно передавались из рук в руки, дело доходило до того, что иногда невозможно было отыскать окончательного плательщика по векселю. Особенно активно векселя стали использоваться для сокращения дефицита бюджетов различных уровней, получив название налоговых.
Решению многих спорных вопросов помогло принятие Закона РФ “О простом и переводном векселе”, который запретил эмиссию бездокументарных векселей у нас в стране.
В середине октября 1996 г. Банк России стал инициатором создания Ассоциации участников вексельных расчетов (АУВЕР), наподобие успешно действующего ПАУФОР. Основная сфера деятельности АУВЕР: выработка стандартов для работы на вексельном рынке; создание инфраструктуры последнего.
