Дефолт
Начиная с 1994 г. государство стало раскручивать собственную “пирамиду” - рынок ГКО, в результате чего капиталы большинства инвесторов были направлены именно на этот рынок, доходность которого превышала в отдельные периоды 300% годовых. Государство, стремясь увеличить объем вложений в ГКО, законодательно определяло круг компаний, которые были обязаны хранить часть своих средств в государственных ценных бумагах (страховые компании, негосударственные пенсионные фонды и др.), кроме того предоставлялись различные льготы коммерческим банкам. Высокая доходность рынка (при низком риске государственных обязательств) привело к приливу иностранного капитала на рынок ГКО, и к 1998 г. доля нерезидентов на данном рынке достигла 32%. Однако, объявляя о высокой доходности ГКО, государство тратило на обслуживание внутреннего долга примерно 1/6 доходов государства, аккумулируемую за счет налогов. Бесконечно такая ситуация продолжаться не могла, и обвал рынка был предрешен, что и произошло в августе 1998 г., когда правительство РФ объявило о приостановлении обращении ГКО и выплат по государственным обязательствам.
После кризиса августа 1998 г. вложения средств в рынок ГКО были заморожены. Для юридических и физических лиц были разработаны различные условия реструктуризации задолженности по ГКО.
Последствия всего этого были, мягко говоря, «негативными». Рынок ценных бумаг, особенно корпоративных, практически полностью потерял свою ликвидность, а Российская Федерация – инвестиционную привлекательность. Кроме того, «обрушилась» банковская система страны.
Для восстановления доверия к российскому фондовому рынку были предприняты многочисленные антикризисные меры, разработка программы защиты прав инвесторов, закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».
