Особенности накопления капитала в форме ценных бумаг
Рассматривая особенности накопления денежного капитала на современном этапе, в первую очередь необходимо остановиться на формах аккумуляции и выявить ряд тенденций, которые наметились в этой сфере. Структура рынка ссудных капиталов складывается в основном из двух элементов: кредитно-финансовых институтов и рынка ценных бумаг, который в свою очередь делится на внебиржевой оборот и фондовую биржу.
Кредитно-финансовые институты осуществляют операции с капиталом, накапливаемым населением, предприятиями и государством. Накопление в этих учреждениях, как правило, происходит в денежной форме. Денежный капитал, накопленный в виде банковских вкладов, страховых и пенсионных резервов, используется ими для предоставления ссуд и приобретения ценных бумаг.
Аккумуляция денежных сбережений населения осуществляется через прямую продажу населению ценных бумаг и аккумуляцию вкладов, взносов, резервов в различных кредитно-финансовых институтах. Различные слои населения помещают свои денежные сбережения в акции и облигации частных фирм и корпораций, а также в государственные ценные бумаги. В довоенные годы в промышленно развитых капиталистических странах покупка ценных бумаг была наиболее распространенной формой накопления денежных сбережений, особенно для зажиточных категорий населения.
В первые послевоенные десятилетия роль аккумуляции в форме ценных бумаг значительно уменьшилась вследствие частых колебаний курсов акций и облигаций, а также роста конкуренции со стороны кредитно-финансовых институтов. Вместе с тем, в этот же период все большее значение начала приобретать аккумуляция сбережений через кредитную систему, которая осуществлялась дифференцированно по типам кредитных учреждений: в коммерческих банках — банкноты, вклады на текущих счетах; в коммерческих и сберегательных банках и специализированных сберегательных учреждениях — сберегательные вклады; резервы в частных компаниях страхования жизни и пенсионных фондах; государственные фонды по социальному обеспечению и страхованию; тезаврация драгоценных металлов (золото, серебро).
Различные формы аккумуляции денежных сбережений населения имеют определенное экономическое воздействие. В условиях, когда эмиссия денег превышает потребности хозяйства, накопление сбережений в виде наличных денег и банковских текущих счетов представляет собой фактор, усиливающий инфляцию. Увеличение денежной массы ведет, как правило, к обесценению денег и понижению реальных доходов населения. В то же время чрезмерное накопление денег у населения означает временный отказ от потребления, влекущий за собой сокращение потребительских расходов, что в ряде случаев негативно отражается на темпах экономического роста.
Во время второй мировой войны и в первые послевоенные годы в большинстве западных стран в связи с ростом инфляционных тенденций деньги и текущие счета являлись доминирующей формой денежных накоплений населения. В последующие годы относительной стабилизации экономической конъюнктуры и нормализации в системе денежного обращения значение этих форм накопления начало уменьшаться, несмотря на абсолютный рост денежной массы в руках населения.
Сберегательные вклады в банках и других кредитных институтах в послевоенные годы превратились в важнейший источник накопления денежного капитала. За счет сберегательных вкладов частных и государственных кредитных учреждений осуществлялось финансирование капиталовложений в промышленность, другие сферы хозяйства, а также расходов государства. Приток денежных сбережений в сберегательные учреждения стимулировался относительно высоким процентом по вкладам. В послевоенные годы в промышленно развитых капиталистических странах в среднем он составлял 3—4% годовых, а по некоторым видам долгосрочных вкладов 5% и выше. Если в первые послевоенные годы высокий уровень процента объяснялся инфляцией и недостаточным предложением ссудного капитала, то в последующий период он оставался на прежней ступени из-за роста капиталовложений и потребностей в кредите.
