Облигации
Привлекательность облигаций в том, что они в отличие от акций могут продаваться по эмиссионной стоимости (эмиссионному курсу), которая ниже их номинальной стоимости (номинального курса), например за 98 тыс. руб. вместо 100 тыс. руб. Такая скидка с цены называется дизажио. Кроме того, может быть достигнута договоренность, что и погашение облигаций будет проведено не по номинальному, а по более высокому курсу, например по 103 тыс. руб. вместо 100 тыс. руб. Таким образом, возникает надбавка, или ажио, которая при соответствующем сроке погашения облигаций представляется как дополнительный доход (наряду с процентными платежами). Суммарный доход (процент и ажио или дизажио) облигации является важным показателем при оценке условий облигации.
В большинстве случаев вкладчики приобретают эти ценные бумаги по курсу, отличающемуся от номинального.
В соответствии с этим доход и номинальный процент по облигации могут существенно отличаться.
где Y- доход; N — номинальный процент; Р — эмиссионный курс ценной бумаги.
В настоящее время существует много различных видов облигаций. Так, имеются «вечные» рентные бумаги, владельцы которых получают только процентные платежи без права возврата ссуды; облигации, погашаемые при выполнении определенных условий, именные, на предъявителя и т.п.
