История развития российского рынка ценных бумаг
Рассматривая развитие рынка ценных бумаг в историческом аспекте можно выделить: дореволюционный (до 1917г.), советский период (с нэпа и последующие годы) и современный этап, начавшийся с приватизации государственной собственности. Все они имеют свою специфику, связанную с условиями формирования.
Исторической точкой отсчета возникновения Российского фондового рынка можно считать 1769г., когда в Амстердаме был размещен первый выпуск Российского государственного займа. Собственно на российском рынке государственные долговые бумаги появились лишь в 1809г.
В 30-х годах на фондовом рынке появляются в обращении акции и облигации частных компаний, выпуск и обращение которых регулировалось принятым в 1836г. Законом о промышленных обществах. Реформы третей четверти прошлого века создали предпосылки для появления на фондовом рынке долговых обязательств местных органов власти, что было вызвано нехваткой средств для развития местной культурно-хозяйственной жизни.
Международный политический кризис 1914г., приведший к началу первой мировой войны, вызвал панику на европейских биржах и в течении нескольких дней после объявления войны прекратили операции с ценными бумагами российские биржи. Но в конце 1916г. началось некоторое оживление на фондовом рынке и в январе 1917г. была открыта Петербургская фондовая биржа. Однако после революции рынок ценных бумаг фактически перестал существовать. Декретом советского правительства 23 декабря 1917г. были запрещены все операции с ценными бумагами и в начале 1918г. были аннулированы государственные займы. В период нэпа товарные и фондовые отделы при биржах существовали с 1921 по 1930 г. Организация фондовых бирж в СССР была предусмотрена постановлением ВЦИК и СНК о валютных операциях. С переходом к рыночной экономике российское государство стало более активно использовать рынок ценных бумаг. Фактически на период 1992-1995 гг. государство почти совсем отказалось от практики размещения займов среди населения. Лишь с конца 1995 г. в обращение поступили первые выпуски сберегательного займа для продажи населению.
Особенностью российского рынка государственных облигаций является их высокая доходность, позволившая привлечь средства инвесторов с других рынков капиталов. Ядром этого рынка стала Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), располагающая торговой, расчетной и депозитарной системами. Следует заметить, что российские государственные ценные бумаги обращаются и на зарубежных рынках. Так с конца 80-х годов на международном рынке обращаются несколько облигационных займов, выпущенных в разных европейских валютах.
