Рынок ценных бумаг (шпаргалка)
ЕЕВРОПЕЙСКИЙ, только в день истечения срока контракта
Опцион на покупку (опцион - колл)
Опцион на продажу ( опцион - пут)
О - КОЛЛ предоставляет покупателю опциона право купить базисный актив у продавца опциона по цене исполнения в устан. сроки или отказаться от этой покупки ИНВЕСТОР, приобретая О - КОЛЛ ожидает повышение курса ст-ти базисного актива.
О - ПУТ предоставляет покупателю опциона право продать базисный актив по цене исполнения в устан. сроки продавцу опциона или отказаться от его продажи ИНВЕСТОР приобретает О - ПУТ если ожидает падение курс. стоимости базисного актива.
ПО ФОРМЕ РЕАЛИЗАЦИИ
различают опционы:
1, С ФИЗИЧЕСКОЙ ПОСТАВКОЙ, заложенных в его основу ц. бумаг или товара
2, С РАСЧЕТОМ НАЛИЧНЫМ , первый аукцион дает ее владельцу право купли или продажи условленное в опционе кол-во базисного актива по оговорен. цене 2-ой дает его владельцу право получить платеж в виде разницы м/д ценой базисного актива на рынке реал. товара на момент исполнения обязательств по опциону и ценой его исполнения.
ОПЦИОНЫ харак-ся качественными и количественными хар-ками:
качественна
я
хар-ка – это его вид (колл или пут)
количественны
е параметры опциона:
ПРЕМИЯ опциона
– цена, по которой продается право исполнения опциона
Основные ценообразующие факторы:
биржевой курс базисного продукта;
среднеквадратич. отклонение биржевого курса;
базисная цена;
остаточный опционный период;
учет выплаты дивидендов
нижняя граница премии = внутренней стоимости опциона
ВНУТРЕННЯЯ СТОИМОСТЬ ОПЦИОНА – доход держателя (покупателя) опциона, который он получил бы в случае немедленной реализации контракта, т.е. разница м/д текущей и исполнительной ценами базисного актива
КОМПОНЕНТ ПРЕМИИ – (внешняя) временная стоимость т.е. разница м./у факт. премией и внутр. ст-тью опциона
Временная стоимость отражает риски по рос. зак-ву ц.б. – опцион подлежит гос. регтстрации
28. Хеджирование на РЦБ. Взаимосвязь риска, дохода и доходности.
ХЕДЖИРОВАНИЕ
Если диверсификация - это процесс распределения средств по инвестициям в целях сокращения риска, то хеджирование - это процесс, направленный на снижение риска по основной инвестиции. Большинство арбитражных сделок - это форма хеджирования, когда брокер пытается получить небольшую прибыль за счет неправильного соотношения цен между двумя сходными инструментами, но при этом не обязательно подвергается рыночному или специфическому риску. С точки зрения Марковитца, полный хедж создается тогда, когда позиции по двум инструментам приводят к противоположной корреляции и соответственно, с точки зрения цены, движутся в противоположных направлениях.
Все производные инструменты являются естественными продуктами для использования при хеджировании. Концепции хеджа производителя и потребителя. Они показывали использование фьючерсных контрактов для компенсации позиций, подверженных риску (т. е. стоимости базового инструмента) с тем, чтобы гарантировать возможность либо продажи, либо покупки товара или ценной бумаги, лежащих в основе фьючерсного контракта. Другие производные также могут использоваться в качестве инструментов хеджирования при условии, что трейдер определит соотношение в изменении цен на два инструмента. Например, покупка акций и продажа эквивалентной депозитарной расписки; покупка акции и продажа соответствующего количества конвертируемых облигаций; и покупка портфеля акций и продажа фьючерсов на соответствующий индекс фондового рынка. В первых двух случаях необходимо, чтобы регулирование и практика позволяли короткую продажу таких инструментов (и чтобы их можно было взять в кредит для осуществления поставки).
Опционы или сочетание опционов колл и пут также могут быть использованы в целях хеджирования. Например, если у инвестора имеется акция по цене 100, он может приобрести трехмесячный опцион пут с ценой исполнения 100 за 4 (что дает ему право, но не обязанность на продажу акций по 100). Фактически инвестор захеджировал только свой риск на случай падения цены: если цена акции упадет, он может быть уверен, что продаст акции за 96 (т. е. 100 минус премия 4). Однако, если цена акции поднимется, он потеряет только 4, но получит оставшуюся часть повышения цены.
55. Что не является ЦБ по российскому законодательству. Суррогты ЦБ.
Суррогат ценной бумаги (акции, облигации и т.п.) - это финансовый инструмент, имеющий назначение и обладающий чертами ценной бумаги, но не признаваемый законодательством и традицией в качестве таковой, не регулируемый государством или в ином общепринятом порядке.
