StockDocs.ru

Первый зарегистрированный выпуск конвертируемых акций в России - в 1992г. (Славянское перестраховочное общество).

9.

13. Привилегированны акции. Привилегии на право голоса. Льготные привилегии тип А и тип Б.

Хотя эти акции представляют право собственности и, следовательно, по всей вероятности должны давать какое-то право голоса, они имеют ряд характеристик долговых инструментов, и эти характеристики ведут к ограничению риска и, соответственно, к ограничению прибыли. Как правило, по привилегированным акциям выплачиваются дивиденды по фиксированной годовой ставке (подобно купону облигации). Однако некоторые привилегированные акции считаются акциями участия. Это означает, что помимо права на фиксированную сумму дивидендов они дают право на долю оставшейся прибыли. Поскольку такие акции в свое время широко использовались, возникла необходимость внести в название акций, не участвующих в распределении дополнительной прибыли, слово “ неучаствующие”.

Кумулятивные - вариант привилегированных акций связан с накоплением дивидендов по ним из года в год за те финансовые годы, когда компания не получила достаточной прибыли для выплаты этих дивидендов.

Привилегированных акции - это акции, подлежащие выкупу (т. е. имеющие фиксированную дату выкупа) или не подлежащие выкупу.

Типы привилегированных акций, возникшие в российской практике в ходе приватизации

.

привилегированные акции типа А

(именные привилегированные акции, составляющие 25% уставного капитала).

Указанные акции:

распространяются среди работников приватизируемого предприятия бесплатно;

собственники имеют право дальнейшей свободной продажи этих акций, без согласия других акционеров;

выплачивается ежегодный фиксированный дивиденд в размере 10% чистой прибыли, деленной на число акций, составляющих 25% уставного капитала, но не менее дивиденда по обыкновенным акциям;

владельцы имеют право присутствовать на собраниях акционеров, вносить предложения, не имеют права голоса, за исключением случаев, когда изменения или дополнения Устава затрагивают их права и интересы.

Привилегированные акции типа Б

выпускаются во всех трех вариантах льгот в счет доли уставного капитала, держателем которой является фонд имущества.

Указанные акции:

передаются в Фонд имущества бесплатно, с правом дальнейшей свободной продажи, без согласия других акционеров;

держателем этого типа акции является только фонд имущества;

при дальнейшей продаже автоматически конвертируются в

обыкновенные акции;

выплачивается ежегодный фиксированный дивиденд в размере 5% чистой прибыли, деленной на число акций, составляющих 25% уставного фонда, но не менее дивиденда по обыкновенным акциям;

держатель акций типа Б имеет право присутствовать на собраниях акционеров, вносить предложения, но не имеет право голоса при любых обстоятельствах.

14. Отзывные префакций. Изъятие ЦБ - принципы ретрективности.

Отзывные (погашаемые) привилегированные акции. Такие акции могут отзываться (гаситься) независимо от того, что акции, не являющиеся долговой ценной бумагой, не имеют конечного срока погашения. Отзыв может осуществляться не ранее установленной первой отзывной даты.

Предназначение

: При выпуске данных ценных бумаг с фиксированным уровнем доходности, если, в дальнейшем, среднерыночный уровень процента понизится, то эмитенту выгодно "старый" выпуск ценных бумаг отозвать, заместив его на новый и зафиксировав "новый" пониженный уровень доходности.

Выпуск отзывных ценных бумаг является для эмитента способом понижения т.н. процентного риска. Первый зарегистрированный выпуск отзывных акций в России - в 1992г. (Славянское перестраховочное общество).

57.58. Американские депозитарные расписки. Глобальные депозитарные расписки.

Депозитарные расписки.

Гарантийные меры для защиты акций.

Аудиторские проверки реестра акций.

Депозитарные расписки - это рыночные ценные бумаги, представляющие определенное количество лежащих в их основе акций (т. е. отдельные акции они представляют очень редко). Они зарегистрированы на уполномоченной фондовой бирже (кроме бумаг уровня 1 - см. ниже) за пределами страны эмитента, и торговля и расчеты по ним производятся по обычным правилам данной фондовой биржи. Базовые акции и депозитарные расписки должны соответствовать законам стран регистрации эмитента и депозитария. Базовые акции находятся на хранении на имя банка-депозитария в фирме, выполняющей функции хранителя в стране выпуска акций. Биржа, регистрирующая депозитарные расписки, требует включения в депозитное соглашение ряда гарантийных мер для защиты акций, находящихся на хранении. Например, в случае российских АДР (американских депозитарных расписок) должны проводиться регулярные (т. е. не реже одного раза в месяц) аудиторские проверки реестра акций. По правилам Комиссии по ценным бумагам и биржам США эмитент несет финансовую ответственность за действия регистратора. Следовательно, держатель АДР может возбудить дело против эмитента в американском суде.