Внебиржевой рынок
Под внебиржевым рынком понимается та торговая деяельность, которая ведется в обход биржи (например, через иные финансовые институты или даже вообще без помощи каких бы то ни было финансовых институтов). Ни одна биржа не сможет взять на себя весь спектр товаров рынка, т.к. они в состоянии вести торги лишь по очень органиченному набору товаров или финансовых инструментов. Это условно можно назвать первичным делением торговой деятельности на биржевую и внебиржевую. Однако это деление не является окончательным. Для участия в биржевых торгах любая компания должна пройти сложную процедуру листинга на соответствующей бирже. Таким образом, в биржевых торгах реально участвует лишь очень небольшое количество компаний, которые, однако, являются крупнейшими представителями своих отраслей, что и обеспечивает успех и целесообразность биржевой деятельности. Кроме того в последнее время намечается некоторая тенденция нежелания крупных компаний в участии в биржевых торгах. Все это привело к тому, что объем сделок, заключаемых на внебиржевом рынке, и их сумма намного превышают объемы и суммы многих бирж. Например, в таблице 2 приведены суммарные данные по 1990 году для США (источник — “
NASDAQ
Fact
Book-1991”
; NASDAQ – электронная торговая система, используемая на внебиржевом рынке в США):
Т а б л и ц а 2
Сравнение объемов торгов в 1990 году в США
|
Рынок |
Объем акций (млн) |
% |
Стоимость (млн) |
% |
|
1. New York Stock Exchange |
39,665 |
46.6 |
$1,325,332 |
63.7 |
|
2. NASDAQ |
33,380 |
39.2 |
$452,430 |
21.8 |
|
3. Региональные биржи |
6,208 |
7.3 |
$178.139 |
8.5 |
|
4. American Stock Exchange |
3,329 |
3.9 |
$37,715 |
1.8 |
|
5. Биржевые акции на внебиржевом рынке |
2,589 |
3.0 |
$86.494 |
4.2 |
Как видно из таблицы, акции компаний, прошедших процедуру листинга на какой-либо бирже, также являются предметом сделок на внебиржевом рынке, однако это всего лишь 3% от всех акций. В основном же на внебиржевом рынке оборачиваются государственные ценные бумаги (например, краткосрочные облигации). На втором месте на объемам находятся корпоративные ценные бумаги тех компаний, которые еще не в состоянии выйти на биржевой рынок, в силу выдвигаемых биржами требований. Однако любая компания, акции которой участвуют в торгах любой биржи, прошла «школу» внебиржевого рынка. Таким образом, на внебиржевом рынке оборачиваются акции мелких и относительно неизвестных компаний. А это означает, что он в очень большой степени обладает свойством спекулятивности, что делает его привлекательным для финансовых спекулянтов и обеспечило ему столь высокие объемы сделок.
